Die Gemeinde Tarp hält seit 2016 eine Beteiligung an der Schleswig-Holstein Netz AG (SH Netz). Der Buchwert der 425 Aktien beträgt aktuell 1.949.975,57 €. Dies entspricht einem Buchwert pro Aktie in Höhe von 4.588,18 €.

Diese Beteiligung wurde zu 50% mit Fremdkapital finanziert. Das zur Finanzierung der Aktien in 2021 aufgenommene Darlehen in Höhe von 997.000 € muss am 30.04.2024 vollständig zurückgezahlt werden.

Darüber hinaus ist auf Grundlage des neuen Beteiligungsangebotes zu entscheiden, ob die über Eigenmittel der Gemeinde finanzierten Aktien weiter gehalten werden sollen.

Hinweis: Für die im Finanzplanungszeitraum 2024 – 2027 geplanten Investitionsprojekte stehen der Gemeinde nicht genügend Eigenmittel zur Verfügung. Wenn die Beteiligung an der SH Netz aufrechterhalten werden soll, müsste für die anstehenden Investitionsprojekte Fremdkapital in Anspruch genommen werden.

Die Konditionen des neuen Beteiligungsangebotes für den Zeitraum 2024 – 2029 lauten wie folgt:

• Die Kapitalgarantie bleibt bestehen. (Kapitalgarantiestichtag = 2029)
• Die Garantiedividende beträgt 199,49 € je Aktie (vor Steuern).
• Nach Steuern beträgt die Garantiedividende 167,92 € je Aktie.
• Nach Abzug von 15% Kapitalertragsteuer und 5,5% Solidaritätszuschlag entspricht dies einer Dividende in Höhe von 3,66% p.a. (Verzinsung des Eigenkapitals).

Für ein Kommunaldarlehen mit einer 5 jährigen Laufzeit ist aktuell ein Zinssatz in Höhe von 3,25% p.a. zu zahlen (Verzinsung des Fremdkapitals).

Demzufolge lauten die Konditionen für mit Fremdkapital finanzierten Aktien wie folgt:

• Bei Finanzierung mit Fremdkapital verbleibt pro Aktie ein Überschuss in Höhe von 18,80 €.

• Dies entspricht einer Verzinsung von 0,41% p.a. (Gesamtkapitalrentabilität).
• Für 425 Aktien beträgt der jährliche Überschuss bei 100%iger Fremdfinanzierung 7.990,00 € (netto).
• Für 425 Aktien beträgt der jährliche Überschuss bei 50%iger Fremdfinanzierung 39.679,20 € (netto), entsprechend 2,03% p.a. Gesamtkapitalrentabilität.

Die Abwicklungskonditionen für das bisherige Beteiligungsangebot lauten wie folgt:

• Bis zum 30.06.2024 ist die Rückgabe von Aktien möglich.
• Dabei muss die Kündigung spätestens am 15.06.2024 beim Treuhänder vorliegen.
• Der Rückkaufspreis je Aktie beträgt 5.512,65 €.

Handlungsoptionen:

1. Komplettverkauf

• Bei einem Komplettverkauf beträgt der Veräußerungserlös 2.342.876,25 € und der steuerfreie Buchgewinn 392.900,68 €.
• Nach einem Komplettverkauf dürfen erst nach 5 Jahren wieder Aktien erworben werden.

2. Teilverkauf in Höhe des Darlehensbetrages

• Bei einem Teilverkauf in Höhe des Darlehensbetrages (181 Aktien) beträgt der Veräußerungserlös 997.789,65 € und der steuerfreie Buchgewinn   167.329,47 €.
• Es verbleiben 244 Aktien mit einem Buchwert in Höhe von 1.119.515,39 € im Bestand.
• Nach einem Teilverkauf dürfen erst nach 2 Jahren wieder Aktien erworben werden.
• Für die verbleibenden Aktien beträgt die jährliche Garantiedividende 40.972,48 € (netto).
• Der garantierte Gesamtertrag im Zeitraum 2024 bis 2029 liegt bei    372.191,87 €. (einmaliger Buchgewinn und 5 Jahre Garantiedividende)

3. Teilverkauf in Höhe des Buchwertes

• Bei einem Teilverkauf in Höhe des Buchwertes (354 Aktien) beträgt der Veräußerungserlös 1.951.478,10 € und der steuerfreie Buchgewinn 327.263,15 €.
• Es verbleiben 71 Aktien mit einem Buchwert in Höhe von 325.760,62 € im Bestand.
• Nach einem Teilverkauf dürfen erst nach 2 Jahren wieder Aktien erworben werden.
• Für die verbleibenden Aktien beträgt die jährliche Garantiedividende  11.922,32 € (netto).
• Der garantierte Gesamtertrag im Zeitraum 2024 bis 2029 liegt bei    386.874,75 €. (einmaliger Buchgewinn und 5 Jahre Garantiedividende)

Aufgrund des derzeit hohen Zinsniveaus fällt der garantierte jährliche Überschuss bei einer Fortsetzung der zu 50% fremdfinanzierten Beteiligung geringer aus als bei einem Teilverkauf der Aktien. Denn bei einem Teilverkauf in Höhe des Darlehensbetrages mindern keine Finanzierungskosten den garantierten Überschuss.

Zur zukünftigen Wertentwicklung der Aktien können keine Aussagen getroffen werden. Wenn in 2024 keine Veräußerung stattfindet, ist in 2029 nur die Rückzahlung in Höhe des Buchwertes garantiert.

Auch zum Geschäftsverlauf der SH Netz und damit zu möglichen zukünftigen variablen Ausgleichzahlungen können keine Aussagen getroffen werden. Es ist nur die jährliche Garantiedividende vertraglich fest vereinbart.

Sofern die Fremdkapitalzinsen in den kommenden Jahren wieder sinken, wäre ein zu 100% fremdfinanzierter Neuerwerb von Aktien zu einem späteren Zeitpunkt wieder deutlich mehr rentierlich.

Je nach Beratung stehen folgende Entscheidungsoptionen an:

1. Komplettverkauf der Aktien
2. Teilverkauf der Aktien in Höhe des Darlehensbetrages
3. Teilverkauf der Aktien in Höhe des Buchwertes

Berechnungen zum neuen Beteiligungsangebot