Die Gemeinde Oeversee hält eine Beteiligung an der Schleswig-Holstein Netz AG (SH Netz). In 2011 wurden 257 Aktien (Buchwert pro Stück: 3.828,16 €) und in 2016 wurden 391 Aktien (Buchwert pro Stück: 4.588,18 €) erworben. Der Buchwert der insgesamt 648 Aktien beträgt aktuell 2.777.813,96 €. Dies entspricht einem Buchwert pro Aktie in Höhe von 4.286,75 €.

Diese Beteiligung wurde zu 100% mit Fremdkapital finanziert. Das zur Finanzierung der Aktien in 2021 aufgenommene Darlehen in Höhe von 2.777.000 € muss am 30.04.2024 vollständig zurückgezahlt werden.

Die Konditionen des neuen Beteiligungsangebotes für den Zeitraum 2024 – 2029 lauten wie folgt:

• Die Kapitalgarantie bleibt bestehen. (Kapitalgarantiestichtag = 2029)
• Die Garantiedividende beträgt 199,49 € je Aktie (vor Steuern).
• Nach Steuern beträgt die Garantiedividende 167,92 € je Aktie.
• Nach Abzug von 15% Kapitalertragsteuer und 5,5% Solidaritätszuschlag entspricht dies einer Dividende in Höhe von 3,92% p.a. (Verzinsung des Eigenkapitals).

Für ein Kommunaldarlehen mit einer 5 jährigen Laufzeit ist aktuell ein Zinssatz in Höhe von 3,25% p.a. zu zahlen (Verzinsung des Fremdkapitals).

Demzufolge lauten die Konditionen für mit Fremdkapital finanzierten Aktien wie folgt:

• Bei Finanzierung mit Fremdkapital verbleibt pro Aktie ein Überschuss in Höhe von 28,60 €.

• Dies entspricht einer Verzinsung von 0,67% p.a. (Gesamtkapitalrentabilität).
• Für 648 Aktien beträgt der jährliche Überschuss bei 100%iger Fremdfinanzierung 18.533,66 € (netto).

Die Abwicklungskonditionen für das bisherige Beteiligungsangebot lauten wie folgt:

• Bis zum 30.06.2024 ist die Rückgabe von Aktien möglich.
• Dabei muss die Kündigung spätestens am 15.06.2024 beim Treuhänder vorliegen.
• Die frühestmögliche Rückgabe ist zum 11.04.2024 möglich.
• Dabei muss die Kündigung spätestens am 27.03.2024 beim Treuhänder vorliegen.
• Der Rückkaufspreis je Aktie beträgt 5.512,65 €.

Handlungsoptionen:

1. Komplettverkauf

• Bei einem Komplettverkauf beträgt der Veräußerungserlös 3.572.197,20 € und der steuerfreie Buchgewinn 794.383,24 €.
• Nach einem Komplettverkauf dürfen erst nach 5 Jahren wieder Aktien erworben werden.

2. Teilverkauf in Höhe des Darlehensbetrages

• Bei einem Teilverkauf in Höhe des Darlehensbetrages (504 Aktien) beträgt der Veräußerungserlös 2.778.375,60 € und der steuerfreie Buchgewinn 661.259,25 € („first-in, first-out“-Prinzip).
• Es verbleiben 144 Aktien mit einem Buchwert in Höhe von 660.697,61 € im Bestand.
• Nach einem Teilverkauf dürfen erst nach 2 Jahren wieder Aktien erworben werden.
• Für die verbleibenden Aktien beträgt die jährliche Garantiedividende 24.180,48 € (netto).
• Der garantierte Gesamtertrag im Zeitraum 2024 bis 2029 liegt bei    782.161,65 €. (einmaliger Buchgewinn und 5 Jahre Garantiedividende)

Aufgrund des derzeit hohen Zinsniveaus fällt der garantierte jährliche Überschuss bei einer Fortsetzung der fremdfinanzierten Beteiligung geringer aus als bei einem Teilverkauf der Aktien. Denn bei einem Teilverkauf mindern keine Finanzierungskosten den garantierten Überschuss.

Zur zukünftigen Wertentwicklung der Aktien können keine Aussagen getroffen werden. Wenn in 2024 keine Veräußerung stattfindet, ist in 2029 nur die Rückzahlung in Höhe des Buchwertes garantiert.

Auch zum Geschäftsverlauf der SH Netz und damit zu möglichen zukünftigen variablen Ausgleichzahlungen können keine Aussagen getroffen werden. Es ist nur die jährliche Garantiedividende vertraglich fest vereinbart.

Sofern die Fremdkapitalzinsen in den kommenden Jahren wieder sinken, wäre ein zu 100% fremdfinanzierter Neuerwerb von Aktien zu einem späteren Zeitpunkt wieder deutlich mehr rentierlich.

Je nach Beratung stehen folgende Entscheidungsoptionen an:

1. Komplettverkauf der Aktien
2. Teilverkauf der Aktien in Höhe des Darlehensbetrages

Berechnungen zum neuen Beteiligungsangebot